產業訊息電子報2025/08

營運長焦點分析   ◎ Jerry

稀土與永久磁鐵－供應鏈風險下的創新

在過去兩個月中，圍繞稀土與永久磁鐵的產業動態，全球市場再度呈現「技術創新與供應鏈風險並行」的格局。一方面，企業持續推出去重稀土的解決方案，試圖降低對中國的依賴；另一方面，出口波動、政策干預與價格飆升，則再次提醒各方，這條產業鏈的結構性矛盾依舊難以化解。

首先值得關注的是，日本 Proterial（前身為日立金屬）宣布成功開發兩款不含重稀土元素的釹磁鐵，其中一款已交付量產樣品，另一款則具備更高耐熱性，預計將於 2026 年 4 月釋出樣品。不同於部分替代方案需要修改馬達設計，Proterial 的產品能直接導入現有製程，展現了「去 HRE」技術從實驗室走向實用化的重要一步。這不僅是材料工程上的突破，更意味著未來電動車馬達的設計將擁有更大的自由度。然而，當我們更加精細地去檢視其無中重稀土的規格書，保磁力的數值仍低於添加重稀土的產品，也意味著其耐溫能力值得擔憂。中國國內的製造商同樣因應其政府兩用條例的審批與管制措施，持續在推進「無中重稀土」磁鐵的技術發展，其進度並未落後於Proterial。因此，即便Proterial提出了替代方案，在市場上仍需與中國相對不受兩用條例管制的產品競爭。

與此同時，供應鏈的起伏依然牽動市場情緒。中國在 6 月的稀土磁鐵出口量出現明顯回升，總量達 3,188 噸，較 5 月激增 158%，對美出口更是從 46 噸躍升至 353 噸。然而，即使如此，整體仍低於 2024 年的月均水準，顯示短期的「貿易緩和」並不等於長期穩定。這樣的波動，使得下游製造商在採購與設計上必須持續承受不確定性。

在政策層面，美國政府正考慮擴大對稀土相關專案的價格支持，涵蓋採礦、加工、回收乃至製磁環節，藉此推動國內產業鏈自給。然而，市場同時也傳出，美方可能將稀土磁鐵納入 232 條款的衍生品課稅範疇。232條款或許就長遠來說能夠保護美國本土稀土礦業與稀土磁鐵的供應鏈，就國內現行的狀態其供應鏈即使只考慮產品的可用性和可得性均言之過早。若真納入課稅範疇，將導致相關產品成本全面上升，因為在無替代選項的情況下，供應端只會全面將關稅轉嫁於需求端，並可能反而抑制美國電機設計進程，形成「保護卻自傷」的悖論。

印度方面的情況更是凸顯風險的直接衝擊。二輪與三輪車大廠 Bajaj Auto 在第二季因磁鐵供應斷裂，電動二輪車產量一度下滑至僅剩規劃的五成左右，三輪車也只能維持七成至八成。為了緩解危機，公司不得不改用無中重稀土磁鐵來替代重稀土方案，並延後部分新車型的發表。然而，正如前面提及Proterial的困境，無中重稀土磁鐵(或稱輕稀土磁鐵)其性能仍與現行主流的含中重稀土磁鐵有一段落差，未必能直接作平行轉移。尤其是在交通載具產業，驗證的標準乃至於電機設計均需要做出相應的調整，現行可能僅採用權宜之計，仍舊籠罩在電機效率降低甚至電機失靈的隱憂。這一事件更說明供應鏈的漣漪效應，問題已經從政策與貿易層級，迅速傳導到具體的產線與產品上市時程。

展望長期，需求的上升將進一步加劇矛盾。根據 McKinsey 的預測，全球對磁性稀土（Nd、Pr、Dy、Tb）的需求將從 2022 年的 59 千噸大幅成長至 2035 年的 176 千噸，等於增加三倍以上。若供應端無法同步擴張，缺口可能高達 60 千噸，相當於需求的三成。這種結構性缺口不僅來自電動車，也包括風力發電與資料中心散熱等新興應用領域。

同時，礦價的飆升背後必然牽扯到中國在經貿談判上的考量，也凸顯了市場的焦慮。近期鐠釹礦在一個月內漲幅超過三成，半年內漲幅更達五成，目前價格已接近每噸 76 萬人民幣，市場甚至流傳年底前可能突破百萬人民幣。這樣的價格走勢，意味著下游企業面臨更大的壓力，同時承受斷料風險與價格波動。

此外，地緣政治動態仍是關鍵變數。若中國與印度在稀土與磁鐵的進出口問題上達成「和解」，印度有可能獲得相對穩定的供應，並藉此強化自身的電動車產業鏈。然而，這樣的雙邊安排勢必會對其他市場帶來排擠效應。

綜合來看，七至八月的產業訊號透露出一個明確的訊息：稀土與磁鐵的未來，不再僅是材料科學的議題，而是牽動政策、經濟與地緣政治的多重戰場。技術突破雖然帶來希望，但結構性的需求缺口與政策的不確定性，將使得這個產業在可見的十年內，仍處於高度動盪與重塑之中。

在全球快速變動與持續的供應鏈風險之中，新祺實業團隊將持續密切關注稀土與磁體產業的最新發展。憑藉專業知識與務實判斷，我們致力於協助客戶在關鍵的市場轉折點上做出最佳決策。

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